剛剛閉幕的中央經濟工作會議要求，明年要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合，形成共促高質量發展合力。

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對此，財政部、央行進行了權威解讀，認為明年要保持必要的財政支出強度，合理安排赤字率和專項債規模，確保政府投資力度不減；明年貨幣政策的力度不能小于今年，“總量要夠，結構要準”。

保持必要的財政支出強度

中央經濟工作會議提出，積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質量發展中保障財政可持續和地方政府債務風險可控。

12月17日，在中國國際經濟交流中心舉辦的“2022-2023中國經濟年會”上，財政部副部長許宏才表示，積極的財政政策要“加力”主要體現在“統籌財政收入、財政赤字、專項債券、調度資金等，保持適度支出強度，加強國家重大戰略任務財力保障，持續推動財力下沉”“合理安排赤字率和地方政府專項債券規模，適量擴大專項債券資金投向領域和用作資本金范圍，今明兩年持續形成實物工作量和投資拉動力，確保政府投資力度不減”等方面。

許宏才表示，“提效”主要體現在“完善減稅退稅降費政策，增強精準性和針對性”“更好發揮財政資金引導與撬動作用，有效帶動擴大全社會投資和促進消費”等方面。

中央財經大學財稅學院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，明年財稅支持政策要保持一定的規模和力度，確保國民經濟整體好轉；同時，財政政策更需要精準發力、提質增效。

財政部數據顯示，2022年，我國財政支出強度比去年大幅提高，赤字率按2.8%左右安排；全國一般公共預算財政支出的安排規模是26.7萬億元，比去年增加2萬億元以上；中央財政對地方的轉移支付規模近9.8萬億元，比去年增加了近1.5萬億元，同比增長18%，是2012年以來的最高增幅。

“明年宏觀政策將保持一定穩增長力度，尤其在上半年會有明顯體現?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，新增專項債規模也會達到4萬億元左右。明年將從支持基建投資提速逐步轉向促消費。

許宏才表示，明年的財政政策要兼顧當前和長遠，筑牢風險防控制度的機制，抓實防范化解地方政府債務風險，強化財經激勵約束和財會監督，不斷增強財政可持續性。

明年貨幣政策力度不減

中央經濟工作會議提出，穩健的貨幣政策要精準有力。要保持流動性合理充裕，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，引導金融機構加大對小微企業、科技創新、綠色發展等領域支持力度。

中國人民銀行副行長劉國強在上述“2022—2023中國經濟年會”上表示，對貨幣政策的要求，可以概括為“總量要夠，結構要準”。明年貨幣政策的力度不能小于今年。需要的話，還要進一步加力，除非經濟增長和通貨膨脹超出預期。當前我國貨幣政策的工具仍然比較充足，數量工具和價格工具都有空間，流動性管理的手段和經驗都比較豐富。

招聯金融首席研究員董希淼在接受《證券日報》記者采訪時表示，貨幣政策將重點在“精準”和“有力”兩個方面下功夫，進一步提升服務實體經濟的精準性和有效性。

董希淼認為，“精準”，就要突出結構性貨幣政策工具作用，加大對重點領域和薄弱環節的定向“輸血”，實施精準滴灌，優化信貸結構。如引導金融機構發展科創金融、綠色金融，加大對科技創新、綠色發展等重點領域的支持；落實《促進個體工商戶發展條例》，加大對小微企業、個體工商戶等薄弱環節的精準滴灌。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，貨幣政策仍將保持寬松基調?！熬珳省敝饕w現在“加大對小微企業、科技創新、綠色發展”等領域的支持，對應的是結構性工具以及PSL等。

董希淼表示，“有力”，應適時降低存款準備金率，為金融機構提供長期穩定的低成本資金，繼續向市場發出穩增長、擴內需的明確信號。繼續引導貸款市場報價利率(LPR)尤其是5年期以上LPR適度下行，既減輕居民住房消費負擔，又激發企業中長期融資需求。

溫彬也認為，央行將通過適時適度降準降息等方式，“保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配”，并適度提升杠桿率。明年美聯儲將加息見頂，中美無風險利差將會收窄，同時輸入型通脹壓力不大，物價總體溫和，貨幣政策寬松的掣肘將大為減弱。

“在經濟增速較大幅度反彈背景下，明年貨幣政策將引導市場利率持續處于政策利率下方，保持流動性合理充裕，以配合財政發力，穩定市場預期?！蓖跚囝A計，明年信貸仍將保持較高投放規模，投放的重點是國民經濟薄弱環節和重點領域，即小微企業、科技創新、綠色發展等。

董希淼建議，應加強宏觀經濟政策統籌協調，實現貨幣政策、財政政策和產業政策協同發力、綜合施策，大力提振市場信心，激發有效融資需求，共同面對多重挑戰。

關鍵詞： 貨幣政策 財政政策