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投資要點：

5 月工業增加值增速維持波動運行，高技術產業增速相對平穩。5 月規模以上工業增加值當月同比為3.5%，制造業當月同比分別為4.1%，高技術產業當月同比為1.7%。

5 月物價依然維持在低位運行。5 月CPI 當月同比為0.2%，核心CPI當月同比為0.6%；PPI 當月同比為-4.6%，生產資料和生活資料PPI 當月同比分別為-5.9%、-0.1%。

5 月社會消費品零售總額37803 億元，當月同比為12.7%；其中，5 月商品零售為33733 億元，同比為10.5%；餐飲收入4070 億元，同比為35.1%。

1-5 月全國固定資產投資為18.9 萬億元，同比增長4.0%；房地產開發投資完成額為45701 億元，同比為-7.2%。

5 月M1 同比增速為4.7%，M2 同比增速為11.6%；5 月新增社會融資規模為15600 億元；其中，新增人民幣貸款為12200 億元，政府債券為5571 億元。

風險提示：外部環境超預期變動；政策力度不及預期

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