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招商證券指出，展望7月，經濟已經出現了明顯的企穩跡象，預計穩增長政策仍將持續推出；美聯儲加息終于接近尾聲，外資重回流入，國內公募基金重回凈流入，A股重回上行周期。綜合基本面、事件和政策目前從經濟的情況來看，圍繞業績邊際改善明顯的TMT、可選消費和部分中游制造仍是市場主要思路，臨近旅游出行旺季，相關出行鏈可以再度關注。

中信建投指出，前期我們指出市場將構筑“W”型復合底部，近期強勢股補跌，市場再度縮量，底部信號明顯。PMI、工業企業利潤等核心數據逐步企穩，經濟有望觸底回升。后續關注AI板塊中算力、游戲等有望率先兌現景氣的阿爾法機會，以及政策催化下中特估新一輪的上行機會。我們建議把握高賠率+業績安全性線索進行布局。行業推薦：汽車、新能源、機械設備、造船、通信、半導體等。主題方面，關注中特估近期產業、政策催化不斷的人形機器人以及厄爾尼諾現象下電力板塊的機會。

中信證券指出，A股上半年呈現主題交易極致化和機構博弈極端化的特征，市場波動較大，當前經濟、政策和市場情緒預期處于谷底，7月A股將進入業績和政策的驗證期，主題、政策、調倉三大博弈將逐步收斂，聚焦業績驅動的中報行情，建議圍繞“中報業績”和“三大安全”兩個維度展開配置。一是國內經濟復蘇仍處低位，企業盈利增速在上半年筑底后，下半年有望溫和復蘇，基本面修復對政策的依賴度較高。二是政策預期仍處谷底，前期市場激進的政策預期已不斷下修，預計7月國內逆周期政策不會缺席，且美聯儲重啟加息概率不高，國內宏觀流動性偏松，而中美關系擾動仍在。三是市場依然處于下半年波動區間的谷底，主題、政策、調倉三大博弈在7月將逐步收斂，聚焦業績驅動的中報行情。

宏觀方面，銀河證券指出，從制造業PMI表現來看，價格的回升和庫存的繼續降低都體現出需求處于底部并有企穩回升的特征，未來的修復斜率也將取決于政策的進一步明晰。隨著作為觀察期的二季度過去，政策層將在高質量發展框架下有針對性支持符合發展目標且需求改善空間大的領域，對房地產業的發展模式也會更加清晰，而有失精準的大規模政策刺激可能不會出現。價格和庫存在淡季回升展現出的信號相對積極，但仍須對PPI修復的環比斜率保持觀察。從基數考慮目前PPI已經接近底部，但其修復力度需要結合政策判斷，同比增速仍可能經歷兩到三個季度的負增長。產成品庫存的進一步下行也工業品庫存周期接近底部的觀察，需求偏弱下的主動去庫存短期可能繼續但未來有望向被動去庫存轉換。

（文章來源：證券時報網）

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