“大麻”! 一般人眼中的毒品，它卻明目張膽當作經營發展的原材料。

同仁堂、欣龍控股、華升股份、美瑞健康、今麥郎、銀河生物......扎堆的知名企業和上市公司是它的密切合作伙伴。

它居然還公開聲明“用大麻工業化打造全民健康生態鏈”。

它是一家中國企業，可它究竟是怎樣的一家企業?

自從A股盛行游走獨角獸，就有了毒角獸之說。

而今天潛望君要說的主角很獨特，它既是獨角獸，還是真正“毒”角獸，因為這家企業的Magical Hemp(MH)系列產品居然都離不開“大麻”。

首先鄭重聲明，大麻雖然是大麻，但是大麻的用途不同，這里要說的是大麻的工業用途和大麻的醫療用途，而非個別明星喜好的Weed(被我國列為毒品，部分西方國家列為娛樂用途)。對后者，潛望君堅決支持政府“買賣、吸食大麻非法”的立場(話說潛望君一向是個連煙都不會抽的乖孩紙)

謎底揭開——這家企業就是漢麻集團，是目前中國境內一家合法的以工業、醫用大麻全產業鏈布局、以生物制藥為方向的投資集團。

憑著擁有百萬畝自有工業大麻種植基地、GMP標準建設的大型提取工廠、高精尖的技術專家和研發團隊的實力，漢麻集團成為全球最具競爭力的大麻素供應商。

讓我們再看看以下事實：

1、目前已有28個國家確定了醫用大麻的合法性，這使得全球禁錮了八十年的大麻產業終于迎來了快速發展的時機。

從2010年起，中國也從法律上確定了工業大麻的合法地位。

大麻的工業、醫療用途可涉及十四個行業數千種產品，僅美國，未來十年內每年就有近350億美元的產業規模，全球大麻產業規模每年將超過3000億美元。

2、就在前不久，美國食品藥品管理局(FDA)委員會一致建議批準純植物基大麻二酚(CBD)藥物Epidiolex在美國銷售，Epidiolex主要用來治療癲癇，包括DraveT綜合征、Lennox-Gastaut 綜合征、結節性硬化癥和嬰兒痙攣，今年六月此藥物將獲得批準，這將成為大麻基藥物領域的重磅炸彈，勢必推動全世界在該領域的研究及產業政策的進一步開放。

3、據Viridian 資本顧問公司總裁Greiper透露，僅在2018年前五周，大麻行業注冊投資12.3億美元，較2017年同期增長600%，相當于2016年的全年大麻行業投資總額。

4、2018年2月10日，美瑞健康國際產業集團(02327.HK)與漢麻集團簽署協議，美瑞健康國際將投資漢麻集團旗下云南漢素生物科技有限公司，成為其主要股東，美瑞健康由此成為香港第一家以大麻生物制藥的上市公司。

(嗯，信息量的確有點兒大，沒關系，聽潛望君跟您慢慢聊)

毒品or藥品，談“麻”色變背后的故事

對很多人來說，第一次看到“大麻”二字多半是跟某某明星被抓聯系在一起。

媒體的報道一般是：某某吸毒被抓，于是大麻就跟“毒品”聯系到一起了。

然而，事實遠沒有這么簡單。

早在公元前2737年，中國現存最早的藥書《神農本草經》就記載大麻可治療風濕、便秘、痛風等癥。

其中還有“麻賁(大麻仁帶殼稱麻賁)多食，人見鬼，狂走，久服通神明”的記載。

《本草綱目》中關于大麻的醫藥和保健用途的記載多達數百條。李時珍更是在《本草綱目》中稱：漢麻籽補中氣、久服康健不老，神仙也!

其中，漢麻指的就是大麻，又稱為火麻。

在中國，大麻是按照工業大麻和毒品大麻來區分的。

而在類似美國、加拿大等國家，大麻是按照醫用大麻和娛樂大麻(這個你懂的)來區分的。

當然，這兩者的差別不僅體現在名字上。

首先外形就不一樣：

工業大麻：葉子細窄，基本長在植株頂端

毒品大麻：葉子寬闊，緊挨著芽苞長

從成年植株來看，毒品大麻矮胖，瞧上去像是灌木叢;工業大麻細高，一般生長高度3到4米。

其次，兩者所含成分比例也不同。

大麻含有百余種大麻素，其中最主要的成分是四氫大麻酚(THC)和大麻二酚(CBD)。

這兩者同時存在于毒品大麻和工業大麻中，但是含量完全不同。

毒品大麻就是因為含有大量精神活性成分THC，其含量高達5%至20%，甚至可能達到25%到30%，因此能夠起到致幻作用。

而工業大麻雖然也含有THC，但是含量低于0.3%，同時卻含有大量的CBD，2017年11月，世衛組織發表了一項關于CBD安全性和有效性的研究，得出結論：CBD沒有表現出任何濫用或依賴影響。

THC

2017年12月14日，世衛組織廣泛承認大麻的醫療價值，正式建議將大麻二酚作為非受控物質列入國際清單。

CBD是一個多靶點的植物成分，不僅可以作用于多種疑難疾病的治療并具有抗癌、抗痙攣、抗焦慮、抗炎、鎮痛等藥理作用。更有意思的是，CBD還可以有效地抵消四氫大麻酚THC對人體產生的致幻作用，因此被稱為“反毒品化合物”。

大麻作為植物，原產于印度、伊朗、喜馬拉雅山到西伯利亞一帶及中國。

中國被認為是種植和使用大麻最早的國家，在云南少數民族地區，自古就有利用大麻纖維制作麻繩、布料和紙張;利用大麻含有的大麻素來治病的傳統。

在河北藁城臺西村商代遺址就曾出土過大麻殘片，距今已有3400年的歷史。

作為《聯合國公約》成員國家的中國和大多數國家，法律上均將大麻列為“麻醉品”或“毒品”，對其采取限制、管制、監察和檢察的措施，工業大麻又是如何再次合法產業化應用呢?

漢麻(大麻)纖維因其具有吸濕透氣、天然抑菌、柔軟舒適、防臭防霉、預防靜電、防紫外線、綠色環保等諸多優點，引起了相關部門的關注。

根據聯合國1975年8月修正的《1961年麻醉品單一公約》中明確的“本公約對于專供工業用途(纖維及種子)或園藝用途的大麻植物的種植不適用”。

聯合國1988年12月通過的《禁止非法販運麻醉藥品和精神藥物公約》14條第2款也明確了“應適當考慮到有歷史證明的傳統性正當用途以及對環境的保護”。

2003年3月,云南省公安廳制定了《云南省工業大麻管理暫行規定》,并由云南省政府頒布施行。該規定對工業用大麻作出了界定，規定THC<3g/kg的大麻品種為允許種植范圍，從此云南工業大麻的種植推廣應用工作走上了法制化軌道。

2009年，采用工業大麻纖維制造的各種紡織品開始正式列裝中國人民解放軍，由此催生了國內工業大麻產業。

來自資本市場的躁動

西方引入大麻的時間相對較晚，歐洲最早有大麻記載是在公元前270年，到16世紀才廣泛栽培。

1611年，英國殖民者在弗吉尼亞的詹姆斯敦附近培植了第一株大麻，因為大麻的纖維可以用來制造船帆、繩索，它的副產品也可用來給木質船只做填絮，所以大麻逐漸成為頗具使用價值的日用品甚至是戰略物資。

1839年，Shaughnessy開始了西方醫學界的大麻研究。

1854年，美國藥典把“cannabis”(大麻的英文名稱之一)列入藥品，并指出，如果劑量過大，可能會產生“令人擔憂的影響”。

此后數十年間，含有大麻成分的藥物被廣泛用作止痛和鎮靜藥物。

直到1937年，出于政治原因，在美國醫師協會(ACP)強烈反對的情況下，美國國會通過了大麻稅法，用于娛樂用途的大麻視為非法，醫療和工業方面的用途開始征收消費稅。

目前只有美國少數州、西歐、美洲少數國家和地區對大麻吸食持許可態度，世界絕大部分國家和地區對于持有娛樂大麻仍然持嚴厲打擊態度。

但是，對于嗅覺敏銳的資本市場來說，一個巨大的沒有天花板的朝陽產業逐漸浮現出來，大麻的工業價值和藥用價值已經不容置疑。

北京時間2018年2月27日，加拿大大麻生產和經銷商Cronos Group在納斯達克掛牌上市，股票代碼為“CRON”。

在加拿大，醫用大麻已經全面合法化，根據市場研究公司Arcview的一份報告，2017年北美合法大麻銷售額達92億美元，預計到2027年將超過470億美元。

CRON目前總市值大約9億美元，但是其年利潤僅為40萬美元，市盈率超過2000倍，這足以看出資本市場對大麻產業內的公司發展給予了良好的預期。

而在加拿大本土，真正的大麻產業獨角獸是Canopy Growth，總市值已超過400億元人民幣!

Canopy Growth是目前世界上最大的醫療大麻合法種植者，占據著加拿大醫療大麻50%的市場。

事實上，在大麻產業較早涉足資本市場的是吉瓦制藥(GWPH)。

GWPH成立于1998年，是一家英國本土生物制藥公司，2013年在納斯達克上市，主要從事一系列大麻處方藥的研究、開發和商業化。

目前總市值大約為35億美元。

GWPH以其多發性硬化治療產品Sativex而聞名。

Sativex用于治療由多發性硬化引起的痙攣狀態，是第一個在所有國家均獲得市場批準的天然大麻植物衍生物。

目前針對Sativex治療癌癥疼痛的研究實驗處于III期臨床開發階段。

前文所說的Epidiolex就是該公司另一款用于治療癲癇的藥品。

商機無限，在大麻生態獨角獸的背后

2018年4月28日，銀河生物發布了《關于收購云南漢素生物科技有限公司部分股權的公告》。

公告稱，“經過系列的市場調研，公司注意到云南漢素生物科技有限公司(以下簡稱“漢素生物”或“標的公司”)已獲得國內工業大麻花葉加工許可資質，具有一定的壟斷資源優勢，短期內可能存在良好的業績預期，未來發展空間較大......”

公告最后確認，“2018 年4月26日，公司與漢麻集團簽署了《關于云南漢素生物科技有限公司之股權轉讓協議》，公司擬先行以 3000萬元人民幣收購漢素生物5.55%股權，后續的收購事宜根據標的公司的業績水平、雙方的合作意愿等情況再行協商。”

而按照漢麻集團(漢素生物的母公司)董事長譚昕的說法，漢素生物已有資產證券化的計劃。

漢麻集團董事長譚昕

潛望君(微信公眾號：潛望財經)了解到,因為各種機緣巧合，自2009年起，譚昕開始關注工業大麻。

2015年，譚昕和大連華南集團董事長張可一起創辦了漢麻投資集團及旗下系列子公司。

2016年,漢麻集團在云南組建漢素生物公司并建立了國內首個工業大麻生物萃取分離基地，這是目前全球最大的符合GMP標準的工業大麻植物提取工廠及科研基地，可以萃取包括油狀和晶體狀大麻二酚(CBD)及其他十三種大麻有益成分。

隨后，漢素生物取得了中國第一張禁毒局頒發的合法《工業大麻花葉加工許可證》。

譚昕也因此有了“CBD之父”的美譽。

漢麻集團與中國人民解放軍某部及多所醫科大學和醫藥企業已經開展多方面合作，全部課題圍繞大麻基生物制藥的研究。

漢素生物是漢麻集團的大麻產業鏈核心節點——提取加工板塊，如資產證券化對標的正是CRON公司。

CRON之所以獲得資本市場很高的估值，根本原因在于其擁有相關牌照。

資料顯示，CRON擁有Peace Naturals公司100%的股權，后者是一家獲準生產和銷售醫用大麻并提取大麻油的公司，擁有加拿大衛生部根據“獲取醫用大麻規定”(ACMPR)頒發的許可證執照。

CRON還擁有Original BC(OGBC)100%的股權，這是一家日前剛被許可種植和銷售醫用大麻的公司，擁有加拿大衛生部頒發的許可證執照。

CRON還擁有Whistler醫用大麻公司(WMMC)的21.5%權益，后者是一家獲批生產和銷售醫用大麻并提取大麻油的公司，同樣持有許可執照。

再來看看漢素生物，它不僅擁有中國禁毒局頒發的《工業大麻花葉加工許可證》牌照，通過并購擁有美國內華達州的大麻種子培育、種植、提取全牌照;還通過參股美國肯塔基某生物科技公司35%股權而擁有了美國大麻加工牌照。

僅從擁有牌照數量來看，漢素生物的核心資源與CRON基本相同，但是CRON擁有的都是加拿大牌照，而漢素生物擁有的是中美兩個大國的大麻牌照。

中美人口合計超過17億，加拿大總人口不到4000萬，因此其牌照含金量決不可同日而語。

同時，漢素生物目前的年利潤已超過5000萬元人民幣，美國工廠也已經開始建設，未來利潤爆發力極強。

可以預見，漢素生物一旦上市，估值肯定大大超過CRON。

當地時間3月15日，美國肯塔基州第一家規范化醫用大麻提取工廠在卡萊爾縣破土開工，其全部采用漢素生物的大麻萃取提純技術。

漢義生物則是漢麻集團重點打造的大麻制藥技術研發平臺。

2016年12月，漢義生物科技(北京)有限公司院士專家工作站獲批成立，工作站科研帶頭人楊寶峰院士現任哈爾濱醫科大學校長，工程院院士，工程院醫學學部主任，2018年4月1日被授予英國皇家生物學院士。

漢義生物是國家高新技術企業，北京市專利試點單位，目前已申請60余項發明專利。

其研發的抗癲癇中藥新藥“大麻多酚片”已被列入北京市重大科研政府扶植“十病十藥”項目。

除此之外，漢麻集團還攜手多家上市公司，圍繞工業大麻產業進行了一系列布局。

例如和同仁堂、歌華集團以工業大麻纖維為基布的純植物養護面膜和以大麻提取物為君藥的系列化妝品，未來漢麻集團將與更多的企業共同推廣開發大麻在新材料、化妝品、藥品等領域的應用。

漢麻集團目前還在籌劃“神麻家族”計劃，旨在充分利用漢麻集團的資源優勢和技術優勢、資本優勢扶持中小企業發展，利用大麻的的獨特性, 對競爭對手形成了差異化，保持合作伙伴的核心競爭力。

漢麻集團董事長譚昕將這稱之為“漢麻生態圈”，并認為它的規模和潛力絲毫不亞于“小米生態圈”。

譚昕認為，目前在國內，公眾認知和相關立法是制約大麻的工業、醫用用途發展的主要障礙。

在我國目前的法律法規下，只有從工業大麻提取CBD是合法的，其副產品THC必須及時銷毀，而根據國際相關研究，CBD和THC都有很好的藥用價值，在生物制藥領域本沒有毒品定義。未來，漢麻集團希望能夠全面的研究利用大麻這株植物，應用于癌痛、艾滋病、抑郁等更多種疾病的治療。

最后分享一組數據，2015年中國就有429.2萬例新發腫瘤病例和281.4萬例死亡病例，我國目前癌癥晚期癌痛患者每年有500多萬;抑郁病患者9000萬，這些病患目前還無法受益于大麻生物制藥產業的發展，這令譚昕深感責任重大。

大麻的生物制藥技術不僅帶動了產業上下游的發展，帶來了可觀的經濟收益，而且大麻藥用更能治愈各種難治性、退行性、神經類疾病，正在成為廣大患者的福音。

關鍵詞： 漢麻集團 獨角獸