觀點：最新公布的PMI數據看，經濟有所回升，但整體看仍屬反抽，下行壓力依舊較大。不過，在基本面和流動性相對穩定的支撐下，市場整體保持向好基礎。而隨著通脹見頂預期加強以及降準預期落地，貨幣寬松預期再次增強，給市場帶來整體提振。來年貨幣信用寬松預期下，市場向好的趨勢也有望逐步開啟。短期，臨近年底，市場觀望情緒提升，資金等待尋求新的投資機會，市場成交小幅回落下保持整理。不過，隨著貨幣寬松周期的啟動，市場整體向好的支撐和提振再次加強，整理或是蓄勢，逢低仍是增配的較好時機。

今日，滬深兩市開盤不一，開盤震蕩后迎來集體性回落，隨后在白酒板塊的走低下繼續下行。此后，中藥股走低，片仔癀盤中跌停，再次帶領指數下挫。整體上，市場并無明顯的熱點板塊，賺錢效應減弱。盤面上，國防軍工領漲，交通運輸、環保、基礎化學以及鋼鐵等表現良好，而食品飲料領跌，公用事業、商業貿易以及家用電器等走低。

全天看，權重股紛紛調整拖累指數走低，而盤中白酒板塊集體下挫帶動指數持續低迷，加之片仔癀盤中的跌停，市場信心一度下降。不過，僅從上午的走勢看，資金是流出白酒板塊的，而對于醫藥股還是有加倉的。比如九安醫療上午流入10.96億元但貴州茅臺凈流出11.90億元。

對于白酒板塊來說，經歷此前的集中下行之后，當前估值處于相對合理的區間，行業提價不斷，業績持續向好下，整體仍有表現的基礎。而隨著春節消費旺季的到來，行業整體也或將得到提振。除了高端白酒的業績支撐外，次高端良好的彈性，實際上也是資金關注的焦點；而對于醫藥板塊，尤其是中藥來說，雖然片仔癀重挫，但經中藥板塊估值處于相對底部，大部分中藥企業最近3年都處于低谷階段，估值長期低于生物醫藥整體估值，具備中期配置價值。

因此，白酒以及醫藥當日的走低不足懼，倒是高位高估值的品種，在貨幣寬松周期開啟初期，還是要留意估值回落的殺跌。而整體看，當前基本面穩定，市場流動性保持良好，整體支撐基礎依舊。而隨著央行降準以及調降LPR，寬松趨勢已經拉開序幕，對市場整體提振不言而喻。

臨近年末，市場觀望情緒濃厚，資金也在尋求來年新的投資標的，短期仍有反復。但股市是貨幣的晴雨表，根據歷史跨年以及市場驅動力看，低估值藍籌股具備階段的投資價值，在近期調整中仍可積極關注。

總結一下：隨著穩增長的政策托底，我們繼續看好跨年以及來年一季度行情。而在此過程中，隨著寬松周期的開啟，低估值藍籌股整體的回升機會值得關注。短期，市場迎來整理，但沒有實質性的利空，整理反而是低吸的好時機，投資者仍可考慮逢低進行適當的配置。具體機會方面，建議從三個角度挖掘：首先，政策角度的“穩增長”或是階段性的主線，涉及的板塊可跟蹤建筑建材，工程機械，食品飲料以及家用電器等；其次，也可疊加北向資金關注度較高的品種，比如金融等價值藍籌股，其中可重點關注低估值以及業績向好的證券板塊；第三，科技以及新能源，主要是經濟下行壓力下成長相對確定性的品種。

（文章來源：巨豐財經）

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