這個五一節，對于恒大淘寶來說有點“抑郁”。

北京時間5月1日，足球數據網站footballdatabase更新了最新一期世界俱樂部排名。在本期排名中，皇馬重回世界第一;廣州恒大淘寶俱樂部在亞洲排名中上升一位，位列第4。

4月28日晚，2018賽季中超聯賽第8輪賽事展開，廣州恒大淘寶主場迎戰江蘇蘇寧易購。最終，廣州恒大淘寶憑借于漢超在全場補時階段頭球絕殺，1比0戰勝江蘇蘇寧易購。

已經是“中超七冠王”的廣州恒大淘寶，近年來在賽場上士氣高漲。但是在資本市場上，這支有“亞洲足球第一股”美譽的球隊卻連年虧損，今年仍然不得翻身，而且虧損面持續擴大。

這家由國內首富馬云和許家印共同投資的國內一流的足球俱樂部，究竟怎么才能玩得轉呢？

虧損近10億元，將被ST

4月27日，恒大淘寶在股轉系統官網披露了其2017年年報。

年報顯示，2017年，恒大淘寶實現營收5.28億元，同比減少5.91%;虧損擴大至-9.87億元，而上一年這一數據為-8.12億元，同比下滑21.56%;基本每股收益-2.49元，同比減少21.34%。

這個結果似乎讓人有點郁悶。廣州恒大淘寶足球俱樂部知名度的提升有目共睹，為啥業績這么差呢?

近年來該俱樂部良好的品牌效應使得收入穩定增長。俱樂部2017年實現總收入7.80億元，其中主營業務收入5.28億元，資產處置收益1.97億元，這主要得益于俱樂部極具前瞻性的商業運作模式。

但是，由于引進教練和球員的轉會費及薪酬成本較高，公司營業成本處于較高水平，導致公司目前仍處于虧損狀態。2017年，公司總成本費用1.77億元，其中主營業務成本1.71億元，期間費用3985萬元，公司2017年虧損9.87億元。

4月27日當晚，在披露年報的同時，恒大淘寶審計機構普華永道出具的報告顯示，恒大淘寶累計虧損已近25億元，且于2017年12月31日，歸屬于母公司的股東權益為-3.8億元，凈資產已為負。根據相關規定，自5月3日起，恒大淘寶將被實施風險警示，簡稱“ST恒寶”。

球員教練薪酬過高

作為一家主營業務為足球俱樂部運營的公司，恒大淘寶的業務模式和盈利模式與其他足球俱樂部并無二致：

投入資金運營職業足球隊，參與各種職業比賽，通過良好的競技成績，持續維護公共關系，獲得海量的球迷及受眾，提升俱樂部的品牌價值，形成可持續的商業生態平臺。

應該說，恒大淘寶收入還是穩定的，但受行業特點所限，公司往往需要持續投入，引入高水平的球員和教練團隊，并通過提供高額的工作合同以保持球隊陣容的穩定性和競爭力，營業成本始終處于較高水平。

2017年，由于球員和教練工資薪酬增加，轉會費攤銷居高不下等原因，公司營業總成本居高不下導致公司處于虧損狀況。

根據年報提供的信息：公司2017年期末員工總計337人，比初期243人多了超三分之一的人數，其中教練組和球員期末分別為48人和220人，相比期初的33人和154人增幅分別為45%和43%，增長幅度驚人。

10個億不過是小錢？

盡管虧損近10個億，恒大淘寶后臺的“財神爺”也是實力雄厚，控股股東恒大地產集團出具說明，將在必要時結合財務安排對公司繼續提供財務支持。

有評論認為，10億元對于許家印而言是小菜一碟。如果用10億元在電視臺打廣告，很難起到這種廣告效應。正是因為廣州恒大淘寶知名度的提升，帶動恒大其它產業的發展。

對于許家印、馬云這樣的商界大佬而言，賠本的買賣應該不會做。在他們心目中，與恒大淘寶的影響力相比，10個億也許真的不過是小錢。

關鍵詞： 許家印 馬云 足球俱樂部