11月30日，國家統計局發布的數據顯示，11月制造業采購經理指數(PMI)為50.1%，較上月上升0.9個百分點，制造業PMI重回擴張區間；11月非制造業商務活動指數為52.3%，維持在榮枯線之上，前值為52.4%；11月綜合PMI產出指數為52.2%，維持在榮枯線之上，前值為50.8%。PMI月度走勢 數據來源：國家統計局

PMI月度走勢 數據來源：國家統計局

制造業PMI重回擴張區間

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，11月份，電力供應緊張情況有所緩解，部分原材料價格明顯回落，制造業PMI重返擴張區間，表明制造業生產經營活動有所加快。從行業情況看，在調查的21個行業中，12個高于臨界點，比上月增加3個，制造業景氣面有所擴大。

從制造業PMI指數的構成上看，在5大構成項中，生產指數較上月反彈3.6個百分點至52%，重回擴張區間，創6月以來的新高；新訂單指數、原材料庫存指數、從業人員指數、供貨商配送時間指數等4個構成項保持在榮枯線之下，但較上月均有反彈，其中新訂單指數環比回升0.6個百分點至49.4%。

中國民生銀行首席研究員溫彬也表示，生產方面，原材料價格上漲勢頭基本得到遏制，生產企業狀況改善；企業預期改善，生產經營活動預期指數環比回升0.2個百分點至53.8%。

“需求方面，制造業需求整體改善，但主要需求指標仍位于收縮區間。新訂單PMI指數環比回升0.6個百分點至49.4%，但連續4個月位于榮枯線之下?！睖乇蛘f道。

同時，代表內需的進口指數環比回升0.6個百分點至48.1%，代表外需的新出口訂單指數環比回升1.9個百分點至48.5%。

趙慶河表示，受世界經濟持續復蘇、國外圣誕消費季臨近等因素影響，外貿景氣度延續上月改善態勢。

在制造業PMI其他相關指標中，價格指數大幅回落，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數的降幅尤為明顯，分別為19.2和12.2個百分點，其中出廠價格指數降至榮枯線以下。

“從行業情況看，化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業的兩個價格指數均顯著回落，降至臨界點以下，表明部分基礎原材料生產行業的采購價格和產品銷售價格回落明顯?！?趙慶河說，這表明近期“保供穩價”等政策落實力度不斷加大，價格快速上漲勢頭得到遏制。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也對澎湃新聞表示，11月原材料購進價格指數與出廠價格指數雙雙明顯回落，舒緩了市場對上下游價格傳導的擔憂。從主要經濟體的PMI指數看，全球需求有望保持復蘇態勢，紓困支持效果繼續釋放，制造業保持盈利、產能利用率維持高位，原材料投入成本等短期因素有所舒緩。

“制造業擴張也面臨一定挑戰，主要是全球疫情尚未受控，全球供應鏈修復、部分重要零件供應改善、暢通全球航運物流需要一定時間，預計制造業保持適度擴張格局?！爸苊A說道。

值得一提的是，大型企業與中小型企業之間的景氣度分化也有所回落。11月中型企業PMI指數環比回升2.6個百分點至51.2%，繼2個月之后重回擴張區間；小型企業PMI指數環比回升1個百分點至48.5%，雖然仍位于收縮區間，但為下半年以來的最高點；大型企業PMI為50.2%，保持在擴張區間。

溫彬表示，企業方面，國家持續加大對中小企業的支持力度，本月中小企業制造業PMI指數均有改善。

非制造業PMI擴張力度繼續放緩，建筑業強勁反彈

與制造業PMI大幅反彈至榮枯線之上形成對比的是，非制造業PMI繼續處于擴張區間，但擴張力度卻持續放緩。11月非制造業PMI較上月小幅回落0.1個百分點至52.3%。從月度走勢來看，非制造業PMI曾在今年8月降至47.5%，自去年3月來首次進入收縮區；而該指數在9月則出現大幅反彈，從47.5%回升至53.2%，重回擴張區間。

國家統計局發布的數據顯示，服務業商務活動指數為51.1%，比上月下降0.5個百分點。從行業情況看，與制造業活動密切相關的生產性服務業商務活動指數位于55.0%以上較高景氣區間，其中信息服務、金融服務、商務服務等行業業務總量增長較快；與接觸型消費密切相關的生活性服務業商務活動指數降至臨界點以下，其中住宿、生態保護及環境治理、文化體育娛樂等行業商務活動指數均大幅回落至46.0%及以下，市場活躍度明顯下降。

溫彬表示，多地疫情出現反彈，對服務業的復蘇形成干擾。

周茂華則表示，11月建筑業PMI指數強勁反彈，反映國內房地產與基建活動活躍度明顯增強。

“國內托底內需、跨周期政策支持，有望適度加大補基建短板；8月以來地方政府專項債發行增加，有望逐步形成實物工作量，繼續利好建筑業?！?周茂華說道。

趙慶河表示，從市場預期看，業務活動預期指數為58.2%，繼續位于較高景氣區間，表明多數企業對近期服務業市場恢復信心總體穩定。

加大對穩增長的支持力度，進一步實施大宗商品保供穩價

國家統計局發布的數據顯示，11月份，綜合PMI產出指數為52.2%，比上月上升1.4個百分點，表明我國企業生產經營活動總體擴張步伐有所加快。

“目前經濟發展中的不確定因素仍然較多，我國經濟出現新的下行壓力，本月供給和需求出現改善跡象，但仍需進一步觀察。下一階段，要繼續做好宏觀政策的跨周期調節，進一步實施大宗商品保供穩價和中小企業支持政策?！睖乇蛘f，應加大對穩增長的支持力度，一方面，大力提振內部需求，發揮巨大的國內市場潛力；另一方面，穩定出口增速，助力經濟運行在合理區間。

周茂華也表示，面對全球復雜經濟前景，國內政策繼續在穩增長與防風險之間取得平衡，繼續落實保供穩健政策，為企業精準紓困支持；積極參與全球抗疫，與其他經濟體合作暢通產業鏈與供應鏈。

“穩健貨幣政策保持靈活適度，在確保流動性合理充裕與信貸總量適度增長情況下，更多通過結構性政策工具支持小微企業、制造業重點新興領域，有效緩解融資壓力與降財務成本，保市場主體，穩就業，促內需?！?周茂華說道。

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