盡管受益“Model 3能夠幫助特斯拉擴大用戶群”的預測，特斯拉的市值一度超過了通用和福特公司，但伴隨著量產車型Model 3產量難達標、公司現金流緊張、質量缺陷頻出等問題，特斯拉成為一些投資機構和股民眼中優質的做空標的。

《證券日報》記者觀察到，近期特斯拉股價一直在310美元附近，以2017年9月份創下的389.61美元計算，目前股價較高點下跌幅度已接近20%。

事實上，在特斯拉提交給美國證券交易委員會的最新報告中顯示，公司的前十大股東當中，有3位股東都在近期拋售了公司股票。其中，持股近10%的第二大股東富達投資在2017年的后三個季度中合計拋售了持有的近三分之一特斯拉股票。

近日，高盛知名分析師大衛·坦伯瑞諾預計Model 3電動汽車的交付速度將遠低于預期，重申了自己對特斯拉股票的“賣出”評級。其甚至斷言，未來6個月特斯拉目標股價將下跌近四成至205美元。

盡管如此，但特斯拉CEO馬斯克始終信心不滅。種種跡象表明，這種信心很可能來自于中國市場。記者注意到，此前馬斯克就坦言，特斯拉在中國設立工廠以此滿足中國和亞洲部分國家的巨大市場需求，“真的是使車價更便宜的唯一辦法了”。

有業內人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，全球還沒有一個國家和地區像中國一樣，把電動汽車放在國家戰略去考量，這對于特斯拉而言是最強有力的利好。

上述人士表示，中國作為全球最大的汽車產銷國，不但挽救過大眾公司，如今仍是豪華品牌全球最大單一市場。“馬斯克只要同意中國的合資條件，把工廠盡快在長三角開起來，在眾多概念股和騰訊股東的影響下，特斯拉的未來很難被做空。”

現金儲備或不足5個月

Model 3量產再遭推遲

據彭博社統計，特斯拉在過去12個月里平均每分鐘“燒掉”8000美元，按照這一速度，特斯拉將于今年8月份耗盡目前的現金儲備。近日，高盛分析師大衛-坦伯瑞諾重申了自己對特斯拉股票的“賣出”評級，理由是Model 3電動汽車的交付速度將遠低于預期。

在特斯拉CEO馬斯克的計劃中，Model 3是進軍普通消費者領域中的重要一環，但產能問題始終難解。據了解，特斯拉2017年的第三季度為提高Model3的產能投入了大量的資金，其效果卻并不理想，僅生產了260輛Model3，實際交付用戶只有222輛，遠低預期。第三季度的財報顯示，特斯拉凈虧損高達6.71億美元，成為自成立以來虧損最大的一個季度。

2017年11月份，特斯拉下調了量產預期，將每周生產5000部Model 3的計劃推遲到了2018年一季度末。在最近給股東的信中，特斯拉公司表示，Model 3的交付證明了“在特定時間，準確預測具體生產速度的難度很大”。

在此背景下，今年1月份，特斯拉又一次下調了Model3電動汽車的生產目標，其預計到2018年6月底，每周可以組裝5000輛Model 3，交付計劃向后推遲3個月。

事實上，不斷的延遲量產和交付計劃，不僅給預定的車主們帶來困擾，更讓特斯拉公司承擔著巨大的壓力。對于特斯拉來說，產能目標無法實現，解決資金的壓力就將面臨債務融資或者股權融資。而承諾不斷難以兌現的結果就是透支投資者的信心，如此一來融資更加困難。

財報虧損逐季擴大

中國營收增長卻超90%

據最新財報顯示，特斯拉2017年全球營收增長達到近120億美元，增長率超過67%。其中，中國市場表現尤為突出，較2016年同比增長超過90%，成為特斯拉全球增長最快的市場。

記者注意到，2017年特斯拉在全國新增7家直營體驗中心。而進入2018年，特斯拉在短短2個月內分別開設了青島萬象城和重慶新光天地兩家直營體驗中心。

有特斯拉銷售人員接受記者采訪時表示，如今國內新能源汽車認知度不斷提高，越來越多的車主都傾向于選擇科技感強的車型彰顯生活態度。而特斯拉以其品牌價值度高等優點，市場接受力和消費者擁護力尤其強。

此前，特斯拉中國區副總裁陶琳接受記者采訪時就表示，中國對于特斯拉來講是非常重要的一個市場。“整個中國市場增長在全球的財報中是非常亮眼的，特斯拉在中國的戰略一定是非常長期的?！碧樟照f。（龔夢澤）

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