高級工程師出身，剛過40歲的戴曉兵在2007年開始創業，當年設立了珠海市賽緯電子材料有限公司(即珠海市賽緯電子材料股份有限公司前身，以下簡稱“珠海賽緯”)，公司也成為了國內鋰電領域較早從事電解液材料的開發企業。近期，深交所官網顯示，珠海賽緯創業板IPO已經獲得受理，公司擬募資10億元。不過，北京商報記者注意到，這已并非珠海賽緯首次向A股市場發起沖擊，公司曾在2017年9月有過一次上會經歷，不過遭到了發審委否決。

對比前后兩版招股書，北京商報記者發現，珠海賽緯原第一大客戶沃特瑪已經消失在前五大客戶名單中，取而代之的是寧德時代，報告期內寧德時代穩居公司第一大客戶，為公司貢獻超四成營收。沃特瑪消失背后，公司2017年遭遇了債務危機。據了解，沃特瑪彼時為國內大型龍頭動力電池廠商，也是A股公司堅瑞沃能(現名保力新)的子公司，由于債務危機爆發，珠海賽緯也受到波及，對沃特瑪的大額應收賬款未能收回。此次二度闖關創業板，踩雷沃特瑪的珠海賽緯能否過關無疑也引發市場關注。

沃特瑪“消失”不見

此前穩居珠海賽緯第一大客戶的沃特瑪，在公司二度IPO招股書中已“消失”不見。

招股書顯示，珠海賽緯主要從事鋰離子電池電解液的研發、生產和銷售，鋰離子電池電解液作為鋰離子電池的關鍵材料，廣泛應用于新能源汽車、儲能和消費電子領域。北京商報記者注意到，珠海賽緯并非IPO市場的陌生面孔，公司早在2016年就曾申報創業板上市，不過在2017年9月上會未能獲得通過。

對比珠海賽緯前后兩版招股書，北京商報記者發現，公司大客戶名單變化不小。前次IPO闖關時，A股公司堅瑞沃能子公司沃特瑪穩居珠海賽緯第一大客戶位置，2015年、2016年以及2017年1-6月，珠海賽緯對沃特瑪的銷售收入占公司營業總收入的比例分別為11.63%、45.93%、47.46%。

不過，此次IPO，珠海賽緯第一大客戶變為寧德時代，沃特瑪從公司前五大客戶名單中消失。數據顯示，2019-2021年以及2022年一季度，珠海賽緯對寧德時代的銷售收入分別約為5538.23萬元、1.06億元、4.7億元、2.6億元，占銷售總額的比例分別為29.14%、41.91%、37.07%、41.94%。

整體來看，報告期內，珠海賽緯對前五大客戶的合計銷售額分別為9742.89萬元、1.42億元、7.64億元、4.61億元，占營業收入的合計比例分別為51.26%、56.21%、60.34%、74.29%，客戶集中度較高。

經濟學家宋清輝對北京商報記者表示，對于客戶集中度較高的IPO企業而言，若公司下游主要客戶的生產經營發生重大不利變化，或者主要客戶訂單大量減少，可能會對公司經營帶來不利影響。

對沃特瑪大額款項未收回

沃特瑪的債務危機直接影響珠海賽緯對其大額應收賬款未能收回。

據了解，沃特瑪此前為國內大型龍頭動力電池廠商，珠海賽緯自2009年與沃特瑪形成了客戶關系，沃特瑪向公司采購的產品主要為動力類鋰離子電池電解液。之后，雙方合作更為緊密，沃特瑪開始穩居珠海賽緯第一大客戶的位置。

不過，隨著動力電池行業的洗牌，沃特瑪開始出現經營困難，2017年下半年爆發了債務危機，這也讓珠海賽緯“踩雷”，對沃特瑪相應的應收賬款無法收回。

數據顯示，2019-2021年以及2022年一季度，珠海賽緯應收賬款余額分別約為1.73億元、2.36億元、3.51億元、4.48億元，占當期營業收入的比例分別為91.17%、93.12%、27.74%、18.02%。

對于公司2019年末、2020年末應收賬款余額占當期營業收入的比例較高的原因，珠海賽緯就提到對客戶沃特瑪相應的應收賬款長期無法收回，公司已對相關應收賬款計提了足額的壞賬準備，由于尚未進行壞賬核銷，導致報告期初的應收賬款余額較大。

另外，珠海賽緯表示，公司2021年末、2022年3月末的應收賬款余額占當期營業收入的比例逐年下降，主要原因為公司營業收入在2021年、2022年一季度大幅增長，以及公司積極加強對應收賬款的回款管理，報告期內下游客戶的銷售回款情況良好所致。

值得一提的是，2017年IPO被否時，珠海賽緯與沃特瑪的合作就曾遭到發審委重點追問。

報告期內，珠海賽緯實現營業收入分別約為1.9億元、2.53億元、12.66億元、6.21億元;對應實現歸屬凈利潤分別約為-100.44萬元、-929.78萬元、5621.42萬元、6503.8萬元。針對相關問題，北京商報記者向珠海賽緯方面發去采訪函，不過截至記者發稿，對方并未回復。

實控人降低持股比例

相比前次IPO，珠海賽緯實控人也降低了自己的持股比例。

據珠海賽緯最新招股書，實際控制人戴曉兵直接持有公司36.34%的股份，戴曉兵可以控制溢利投資、恒緯投資所持有的公司合計7.22%股份的表決權，戴曉兵直接和間接合計控制公司43.56%有表決權股份，并擔任公司董事長。

履歷顯示，戴曉兵，女，擁有美國永久居留權，出生于1967年，碩士研究生學歷，高級工程師。

而在2017年招股書中，戴曉兵直接控制公司51.35%的股份，另外通過溢利投資間接控制公司5%的股份，直接、間接合計控制公司56.35%的股份。

實控人持股比例降低背后，珠海賽緯近年來進行了增資等行為，導致戴曉兵持股比例稀釋。諸如，2021年10月，為提高公司凝聚力，增強公司員工積極性，珠海賽緯設立員工持股平臺恒緯投資進行股權激勵，恒緯投資彼時取得股份數量250萬股，價格僅5.09元/股，大幅低于2022年3月的增資擴股價格48元/股。

投融資專家許小恒對北京商報記者表示，IPO公司后期引入員工持股平臺在市場上比較常見，是一種股權激勵，在這種情況下實控人持股比例變動屬于正常情況。

此次二度IPO，珠海賽緯擬募資10億元，投向淮南賽緯年產20萬噸二次鋰離子電池電解液及配套原料項目(一期)、合肥賽緯研發中心項目、補充流動資金，分別擬投入募資6億元、1億元、3億元。

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